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投资要点

行情回顾：上周，SW 汽车板块上涨 3.6%，沪深 300上涨 4.5%。估值上，截止 7 月 28 日收盘，汽车行业 PE（TTM）为 27 倍，较前一周上涨 3.9%。

投资建议：7月 1-23日，乘用车批发 120.8万辆，同比增长 2%，环比下降 4%，整体符合预期。近期，全国消费促进工作年中推进会在京召开，会议提出将提振汽车等大宗消费，后续相关举措落地有望促进汽车产销边际改善。投资机会方面，建议关注业绩增长确定性强以及在北美及周边布局从而有望享受今年美国电车高增长红利的优质汽车零部件标的，比如特斯拉产业链标的；此外，建议关注复苏预期确定性高的重卡与汽车轮胎板块优质标的。

乘用车：7月 1-23日，乘用车零售 112.2万辆，同比增长 2%，环比下降 7%，7 月系销售淡季，增速表现符合预期。主要标的：广汽集团（601238）、爱柯迪（600933）、精锻科技（300258）、福耀玻璃（600660）、科博达（603786）、星宇股份（601799）、津荣天宇（300988）、伯特利（603596）、上声电子（688533）、常熟汽饰（603035）、阿尔特（300825）、浙江仙通（603239）。

新能源汽车：7月 1-23 日，新能源乘用车零售 44.2万辆，同比增长 23%，环比下降 2%；新能源乘用车批发 49.3万辆，同比增长 18%，环比增长 5%。从上半年来看，新能源乘用车出口表现优异，累计出口 77万辆，同比增长 113%，出口有望保持全年高增长。主要标的：比亚迪（002594）、拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、华域汽车（600741）、多利科技（001311）、美利信（301307）、溯联股份（301397）。

智能汽车：近期，《国家车联网产业标准体系建设指南（智能网联汽车）（2023版）》发布，指南指出，第一阶段到 2025年系统将形成能够支撑组合驾驶辅助和自动驾驶通用功能的智能网联汽车标准体系。本次指南发布，将加速智能汽车产业发展，利好智能驾驶行业核心供应商。建议关注：1）华为汽车产业链，如长安汽车（000625）、广汽集团（601238）；2）摄像头/毫米波雷达/激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯/智能座舱/空气悬架/线控制动与转向等部件渗透率持续提升，主要标的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博达（603786）、阿尔特（300825）、德赛西威（002920）、华阳集团（002906）、均胜电子（600699）。

重卡：中汽协数据显示，今年 1-6月重卡销量约 48.85万辆，同比增长 28.5%，行业复苏明显。我们认为，伴随国内经济稳中向好以及主流重卡企业对海外市场的积极开拓，重卡行业在今年下半年仍将保持复苏态势，龙头标的业绩确定性高。主要标的：中国重汽（3808.HK/000951）、潍柴动力（2338.HK/000338）、奥福环保（688021）、天润工业（002283）。

风险提示：政策波动风险；芯片短缺风险；原材料价格上涨风险；车企电动化转型不及预期的风险；智能网联汽车推广不及预期等的风险。